小母狗 文爱 消耗回升难改供需格局 镍价震憾

　　宏不雅层面，好意思国管干事数据下滑小母狗 文爱，经济韧性走弱。好意思联储官员暗示，在不细目性关税预期下，好意思国经济或将面对增速放缓及再通胀双重压力。

　　资本方面，2月菲律宾雨季对镍矿发运有所扰动，印尼镍矿供给偏紧。固然官方下调2月内贸基准价钱，但月内镍矿升水走高，资本要点有所上移。此外，印尼相干官员暗示或再度通过原料管控来影响镍价。

　　基本面方面，镍铁市集略有回暖，近似资本要点抬升，镍铁价钱推崇较为强势。硫酸镍消耗如故受制于材料厂弱排产，但上游资本倒挂艰深，价钱推崇相对恰当。纯镍资源多量流往LME仓单，灵验消化国内满盈范畴，基本面上暂无显豁波动。

　　后期来看，宏不雅层面，好意思国经济韧性放缓旅途或仍将不竭，而更多的不细目性或来自于市集对新一轮好意思国关税策略的发酵进度。基本面上，需求端在地产后端回暖提振下，可能存在一定超预期的推崇。国内冶真金不怕火产能虽小幅去化，但冶真金不怕火开工率大幅上扬，供给环比仍有增量。供需格局的大标的未变，镍价或不竭区间震憾动手。